时间:2016-4-21来源:本站原创 作者:佚名 点击: 61 次

M2增速回升逼近12目标值货币政策或加力定向调控

央行14日公布了上半年货币金融数据,数据向好趋势明显。其中,广义货币M2增速回升,接近全年12的目标;6月新增信贷则高达12791亿元,创下6年来同期最高值。 央行调查统计司司长盛松成指出,M2增速回升与央行连续降准、降息有较大关系。下一阶段央行将继续实行稳健的货币政策,更加重视松紧适度和预调微调,为经济安稳增长与结构调整提供充足和适度的流动性。 市场分析人士认为,伴随信贷、社会融资及M2增速稳中回升,全面降准、降息的空间将收窄,下一步定向再贷款、定向降准、PSL等定向调解工具会更加频繁地被使用,SLO、SLF、MLF等新型工具继续灵活使用。 M2回升受益于降准、降息 最新数据显示,截至6月末广义货币M2同比增长11.8,接近全年12的目标。M2增速从4月份的历史低点逐月回升,5、6月份分别回升0.7和1.0个百分点。狭义货币M1同比增长4.3,增速比上月末低0.4个百分点。 盛松成指出,这和央行连续降准、降息有较大关系。降准提高了货币乘数,增强了货币派生能力,货币供给相应增加。今年月,M2货币乘数连续4个月上升,由2月的4.21上升到6月的4.62,上升了0.41。 同时,降准也增加了银行体系资金供给,银行放贷意愿上升,逾额储备率着落。逾额储备率由4月的3.27下降到6月的2.51,着落了0.76个百分点。 降息则引导市场利率下行,刺激了贷款需求。今年以来,央行3次降息引导市场利率逐渐下行,实体经济融资本钱下落,贷款需求上升。 盛松成指出,这几次降息对下落企业融资本钱有明显成效。在几次降息的作用下专业医治白癜风的医院,新发贷款利率呈延续着落趋势。截至2015年6月,新发放贷款加权平均利率为5.97,比上年末着落64个基点,比上年同期着落101个基点。 交行首席经济学家连平也指出,6月末M2同比增速提高,主要是受前期准备金率下调、当月贷款增加较多、财政存款增加不多和外汇占款可能继续转好等因素的共同影响。M1整体依然延续偏低,除企业经营活力不强的因素外,货币基金、银行理财等对企事业单位活期存款的延续分流是重要缘由。 新增贷款创6年同期新高 值得指出的是,6月份的人民币信贷数据创下近年同期新高。据上证报统计,6月新增近1.28万亿元信贷,仅低于2009年同期,是6年以来同期最高值。 盛松成表示,今年月,金融机构人民币贷款分别新增7079亿元、9008亿元和12791亿元,贷款投放出现逐月增加。 连平指出,事实上由于当月对非银行金融机构贷款减少,当月对实体经济的新增信贷高达1.33万亿元。 在连平看来,信贷大幅增加1是由于银行在半年末时点明显加大了信贷投放力度,当月票据融资大幅增加了3100多亿;2是在近期一系列重大项目加快推动、允许对在建平台项目进行后续融资等因素的带动下,企业信贷需求有所回升。 伴随贷款快速增长的同时,信贷结构也继续改进。盛松成介绍,信贷结构主要表现为“四个较快增长”和“一个回落”,分别为中部、西部地区贷款较快增长;企业中长期贷款较快增长;小微企业贷款较快增长;房地产贷款快速增长;产能过剩行业中长期贷款增速回落。 定向调控工具将被频繁使用 对下一阶段的货币政策,盛松成指出,下阶段央行将继续实行稳健的货币政策,更加重视松紧适度和预调微调。 日前召开的货币政策委员会2季度例会也指出,继续实行稳健的货币政策,更加重视松紧适度,灵活运用多种货币政策工具,保持适度流动性,实现货币信贷及社会融资范围公道增长。 连平认为,下半年货币政策将保持整体宽松,定向调解力度有望加大。考虑到当前贷款基准利率历史最低、名义贷款利率下行、未来PPI降幅有望收窄和美联储可能加息等因素的共同影响,短期内再次下调存贷款基准利率的可能性不大。在整体流动性充裕、外汇占款运行转好的情况下,准备金率下调幅度也将明显小于上半年。下一步定向再贷款、定向降准、PSL等定向调解工具会更加频繁地被使用,SLO、SLF、MLF等新型工具继续灵活使用。 “央行还将通过公然市场操作来管理短时间的流动性,并将使用常备借贷便利、中期借贷便利、对中小城商行定向降准和抵押再贷款等工哪里能治愈白癜风具来进行调理。”澳新银行大中华区首席经济师刘利刚也认为。



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