2015年股债两市均是结构性行情

博时基金2015年投资策略报告新鲜出炉。博时基金认为，2015年股债双牛的概率着落，二者收益都会边际递减。从宏观面上看，趋北京医治白癜风最好的医院势向上动力递减：首先，改革预期难以爆棚；其次，宏观基本面依然疲弱；再次，流动性宽松趋势虽成，但在节奏的掣肘下，力度有限。因此，预计2015年，通货紧缩、汇率贬值、债务风险和地产泡沫、国有股减持等风险如达摩克利斯之剑随时会打断市场向上的趋势，第二季度风险相对较大。从微观面上看，企业盈利决定了趋势向下动力不足。从产业上看，布局可能构成主导产业的新增长点仍是大势所趋。　　博时基金认为，2015年股债都是结构性行情。债券分化，安全性将是配置的首选。股票市场，从纵向结构决定二级配置，横向结构决定三级配置。纵向结构有两条主线：基本面和政策面。基本面方面，由短时间至中长期，分别布局上游本钱与融资本钱着落、资产负债表自我修复和产业生命周期3大逻辑。政策方面，偏向结构调整和新兴产业发展，重视"125"计划目标对产业的束缚。横向结构主要关注要素、技术、需求、政策四项因素冲击下的产业散白癜风能不能治好布特点，关注工业4.0、"10三五"计划、新中产、估值国际化等主题投资机会。　　博时基金认为，2015年配置讲求胜战：推陈出新。战术上要轻装前进，适时将阵地战转向游击战与运动战。从战略上讲，适应新常态是未来几年投资必须坚持的基本原则。从博时系统性配置动身，一级配置中全年可以推敲超配股票、标配债券、低配现金，2季度是风险点。二级配置，全年可以推敲超配环保及公用事业、通讯、机械、电子元器件、计算机。一季度可以推敲超配建筑、建材、环保、餐饮旅游、保险、通讯。三级配置以主题投资为主。