当前市场焦点依然集中在美联储升息事件上。虽然美联储9月会议纪要显示对于加息时点仍存分歧，但整体表现良好的经济数据和美联储官员的加息言论，令市场对美联储12月加息预期一度高达70%，白银价格在过去几周因此出现大幅下跌，而后始终承压于区间17～18范围内震荡。上周出台的美国数据喜乐不均，通胀数据维持在2.2%之上，符合美联储加息的预期；初请失业金人数有所反弹，但仍维持在低位；不过制造业及新屋销售数据不乐观，对贵金属上涨形成了一定支撑。欧洲央行及加拿大央行均维持利率不变，欧元及加元的下跌使得美元上涨，黄金白银受到一定打压。由于印度及中国等亚洲国家节庆季节来临，实物黄金需求有所回升，对黄金形成利好。

随着美联储加息预期被市场消化，黄金白银中长期上涨基础仍然存在。一方面，全球主要央行依然倾向于宽松的货币政策，根源在于全球经济疲软，供过于求的局面短期难以扭转，甚至欧元区和日本已经滑入通缩的深渊，因此非美央行将维持宽松的货币政策，而长期的宽松以及负利率政策令金价吸引力持续上升。另一方面，年末风险事件较多，包括美国大选、意大利改宪公投、法国大选、意大利银行危机以及英国退欧公投后续影响，是可能引发全球金融市场波动的“未知因素”，促使市场对黄金白银避险买盘的追捧。由于全球经济疲软，非美央行倾向于宽松的货币政策；其次，年末风险事件集中，包括美国大选、意大利改宪公投、法国大选等可能成为新的“黑天鹅”事件，避险情绪提振黄金白银需求；最后，黄金ETF和白银持续流入，暗示机构投资者看涨贵金属。技术上看，黄金和白银主动买盘力量增强，且整体走势转暖，投资者可把握逢低做多机会。　　

上周黄金和白银ETF持续增仓，表明金银在逐步消化美联储年底加息的预期后，有望重回上行趋势。上周黄金ETF-SPDR增加6.53吨，总持有量至.43吨，白银ETF-SLV增加61.99吨至.35吨。黄金和白银ETF持仓处于历史高位水平。CFTC持仓报告显示，10月11日当周黄金期货投机性净多头减少手合约，至手合约；白银期货投机性净多头减少手合约，至手合约。从ETF变动和CFTC持仓看，此前黄金和白银高位回落，ETF持仓不仅没有流出反而呈现加速流入状态，而CFTC净多头则呈现连续快速流出状态，表明投资者对黄金和白银中长期保持乐观，而短期需要规避可能回落的风险，且美联储加息预期已经提前兑现，后市黄金和白银有望重回上行趋势。

据周四(10月20日)的一份政府报告称，美国上周初请失业金人数高于预期，但仍然连续85周处于30万关口以下。美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国10月15日当周季调后初请失业金人数升至26万人，已经连续85周维持在30万关口下方，预估为25万人，前值修正为24.7万人。更多数据显示，上周初请失业金人数四周均值增加人，至25.万人。市场认为，该数据可以更好地反应就业市场状况，因去除了周与周之间的波动。此外，10月8日当周的续领失业金人数为.7万人，之前一周修正为万人。美国劳工部公布，初请失业金人数是追踪上周首次申请失业救济金的人数情况。该数据是对每月一次的就业报告的良好补充，当有更多的人申请失业救济金，则表明就业减少，反之亦然。投资者可以利用该报告寻求经济增长相关线索，但该数据波动较大。

周四(10月20日)原油价格大幅上行紧逼52美元，而分析师警告称，原油价格空头正虎视眈眈不可忽视，且OPEC冻产暗藏风险，原油价格恐难破60美元。然而，在大好形势的背后，投机性空头正蠢蠢欲动，同时OPEC谈判无果风险暗藏；OPEC可能正试图“走钢丝”，降油价控制在50-60美元区间，以免竞争者们卷土重来。国际原油价格日内震荡下行，最低下探50.48美元。日内油价走弱的主要原油是部分多头的获利了结，隔夜EIA库存数据意外大减，OPEC准备减产等利好消息被市场消化完全后，油价迎来了回调，不过中线来看，美油







































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